麦肯锡在2026年初发布的全球私募市场报告中指出，“超额收益（Alpha）将是创造而非发现”。过去十年间，利率下行、估值扩张以及低成本融资等曾是利润助推器的要素已逐渐消退。受此影响，2025年全球封闭式私募股权基金的募资额同比下降了17%，其中亚太地区跌幅近半。

中国市场的私募股权投资领域面临着更为复杂的局面。资金来源发生变化，随着美元基金的撤离，国内政府引导基金和产业资本逐渐掌握了定价权和游戏规则的制定权。退出渠道也随之改变，曾经仅存在于商业计划书中的“多元化退出策略”，如今正成为部分基金管理人必须掌握的真实交易技能。

与此同时，投资的主线也发生了转变。一级市场对于人工智能的叙事逻辑已悄然更新。

2025年，仅在具身智能这一细分领域，就吸引了超过656亿元的融资，并催生了近千家新公司。从更长远的角度看，硬科技在风险投资中的占比已从五年前的38%上升至62%，资本的重心明显向技术底层和下游应用迁移。人工智能不再仅仅是众多投资赛道中的一个，它正以一种不可逆转的趋势，渗透到几乎所有行业的各个层面。

现有的行业秩序正在松动，但新的秩序尚未完全确立。

过去一年中，一些发源于产业深处的新兴投资机构，以惊人的速度完成了首期基金的募集和投资布局。它们摒弃了宏大的叙事，专注于自身熟悉的领域，反而赢得了市场的认可。同时，一些老牌投资机构也在人工智能浪潮的冲击下，对其认知进行了深刻调整，重新评估了过去十年积累的产业资源在新范式下的价值。

当然，也有一些曾经备受瞩目的名字逐渐淡出公众视野。这种沉默并不意味着退出，但市场的关注度是客观的。

这种过渡时期比单纯的市场低迷更具挑战性。可以确定的是，时间不再是自动的优势，它只会青睐那些真正理解自身定位和行动的人。

这份名册旨在记录这些人的轨迹。值此关键时刻，暗涌Waves 2026年度“中国股权投资行业投资机构”系列名册正式公布。

投资人名册

中国最受创业者欢迎投资人 TOP100

2025-2026年度最活跃投资人 TOP30

投资机构名册

中国股权投资行业早期投资机构 TOP50

中国股权投资行业创业投资机构 TOP100

中国股权投资行业私募股权投资机构 TOP50

年度最具影响力/成长力名册

中国最具影响力早期投资机构 TOP10

中国最具影响力创业投资机构 TOP10

中国最具影响力私募股权投资机构 TOP10

中国最具成长力股权投资机构 TOP10